原標(biāo)題：招商基金：當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況不支持全面降準(zhǔn) 【招商基金央行定向降準(zhǔn)點(diǎn)評(píng)】央行9月30日公告 【招商基金央行定向降準(zhǔn)點(diǎn)評(píng)】央行9月30日公告，根據(jù)國(guó)務(wù)院部署，為支持金融機(jī)構(gòu)發(fā)展普惠金融業(yè)務(wù)，對(duì)符合一定條件的商業(yè)銀行實(shí)施定向降準(zhǔn)政策。此次新政是對(duì)已有定向降準(zhǔn)政策的調(diào)整和優(yōu)化，所有優(yōu)惠均在基準(zhǔn)上執(zhí)行；執(zhí)行時(shí)間點(diǎn)為18年。 招商基金預(yù)計(jì)央行此次定向降準(zhǔn)將流動(dòng)性規(guī)模測(cè)算值在2700億元—6703億元，規(guī)模相當(dāng)于全面降準(zhǔn)0.2%—0.4%，不足一次全面降準(zhǔn)規(guī)模(0.5%)。但若考慮部分非上市銀行可能享受此次定向降準(zhǔn)的優(yōu)惠、且部分銀行可能在17年四季度通過(guò)調(diào)整信貸投放結(jié)構(gòu)以在18年新政實(shí)施之前提升享受定向降準(zhǔn)優(yōu)惠的檔次，可能進(jìn)一步提升此次定向降準(zhǔn)新政的流動(dòng)性規(guī)模。 招商基金認(rèn)為，當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況不支持全面降準(zhǔn)。央行稱(chēng)貨幣政策仍將維持中性，但降準(zhǔn)預(yù)期或?qū)⑻嵘�，定向降�?zhǔn)直接利好銀行股、尤其部分大中型銀行；間接利好流動(dòng)性性較強(qiáng)的周期股，如金融、地產(chǎn)、有色、煤炭等；此外，由于定向降準(zhǔn)18年才開(kāi)始實(shí)施，流動(dòng)性并不立即，現(xiàn)階段更多是情緒層面的變化。 投資者可繼續(xù)關(guān)注受益于降準(zhǔn)預(yù)期的金融行業(yè)指數(shù)基金——招商中證銀行指數(shù)基金(161723)以及估值仍處歷史底部的招商中證全指證券公司指數(shù)基金(161720)。(投資須謹(jǐn)慎) 推薦：
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